老师，第5题的第5小问不懂，请老师解答

小杨 追问

2019-06-12 17:22

老师这是答案

小杨 追问

2019-06-12 17:25

麻烦老师给详细解答一下5小问，非常感谢老师

陈诗晗老师 解答

2019-06-12 17:44

晚上联系我，我还有课

小杨 追问

2019-06-12 21:07

老师，您下课了吗？

陈诗晗老师 解答

2019-06-12 21:23

第五问是让你选择最优的筹资方案。从第123问得出，各自的每股收益无差别点时的息税前利润，分别是515.5、751.25、690.88.
当预计的息税前利润低于每股收益无差别点时的息税前利润时，我们应该选择债务筹资。大于时，我们应该选择权益筹资。这个时候的每股收益是最大的。
此时，预计的息税前利润是600万。也就是在751.25和690.88之间，应该采用乙方案。
因为当息税前利润低于515.5时，应该发债，采用丙方案。丙方案是发行债券。
当息税前利润大于751.25时，应该发股，采用甲方案。甲方案发行股票比较多。

小杨 追问

2019-06-12 21:30

老师，您这个是不是反了，预计的息税前利润低于每股收益无差别点的息税前利润时应选泽股权筹资啊

小杨 追问

2019-06-12 21:32

您和答案不一致

陈诗晗老师 解答

2019-06-12 21:47

反了，反了。不好意思，同学。
第五问是让你选择最优的筹资方案。从第123问得出，各自的每股收益无差别点时的息税前利润，分别是515.5、751.25、690.88.
当预计的息税前利润大于每股收益无差别点时的息税前利润时，我们应该选择债务筹资。小于时，我们应该选择权益筹资。这个时候的每股收益是最大的。
此时，预计的息税前利润是600万。也就是在751.25和690.88之间，应该采用乙方案。
因为当息税前利润低于515.5时，应该发债，采用丙方案。丙方案是发行债券。
当息税前利润大于751.25时，应该发股，采用甲方案。甲方案发行股票比较多。

小杨 追问

2019-06-12 21:49

老师，你前边的我能看懂，从后边预计的息税前利润应该是500啊

小杨 追问

2019-06-12 21:50

从后面我看不懂

陈诗晗老师 解答

2019-06-12 21:59

看成第6题的息税前利润了。息税前为500时，是小于每股收益无差别点时的息税前利润515.5.那么我们应该选择的是权益筹资。这三个方案当中，只有甲方案是发行了400万的股，他的权益最多。所以选择甲方案。

如果当预计的息税前利润大于751.25时，我们就要选择债务筹资，那么这三个方案中，只有丙方案发的债最多，选择丙方案。

小杨 追问

2019-06-12 22:12

那预计的息税前利润大于515.5但小于751.25为什么采用乙方案？

陈诗晗老师 解答

2019-06-12 22:18

因为他界 于两者之中，全部权益和全部债都不能达到eps最大化，只能是组合的时候才能达到每股收益最大化。
你带几个数据进去验证一下就清晰了。
把握住，大于每股收益无差别点的息税前利息时用债务筹资，小于，用股权筹资。

小杨 追问

2019-06-12 22:21

那就是说介于中间的就不用比较了，只比较最大的那个数和最小的那个数，是这意思吗？

陈诗晗老师 解答

2019-06-12 22:21

是的。同学。就是这个意思

小杨 追问

2019-06-12 22:28

很感谢老师，老师上完课还耐心的解答，辛苦了

陈诗晗老师 解答

2019-06-12 22:28

不客气，祝同学你学习愉快，加油