Kielly 机械公司在筹划一个成本为＄100,000,000的扩张项目。Kielly想通过筹资来达到如下的目标资本结构。
Kielly去年对普通股股东的可用净收入为＄184,000,000，其中75%用以支付股利。公司的边际税率为40%。
其他的数据： 债务的税前成本为11%。
优先股的市场收益率为12%。
普通股的税后成本为16%。
Kielly的加权平均资本成本为多少？（）
A. 0.13
B. 0.1354
C. 0.14
D. 0.1222
【答案及解析】D
Kielly去年可以给普通股股东的净利润是＄184,000,000。其中75%支付了股利。这就意味着剩下的25%作为留存收益用于投资。用于投资的留存收益=（0.25）×（＄184,000,000）=＄46,000,000。这46,000,000的留存收益等于46%的所需投资资金＄100,000,000。因此，不需要发行普通股。 加权平均 资本成本 （WACC）计算如下 WACC=（长期负债的权重）×（长期负债的税后成本）+（优先股的权重）×（优先股的成本）+（留存收益的权重） 负债的税后成本计算如下 负债的税后成本=（1－税率）×（负债的税前成本= （1－0.4）×（0.11）=0.066或6.6% 因此，加权平均资本成本 （WACC） 计算如下 WACC=（0.3）×（0.066）+（0.24）×（0.12）+（0.46）×（0.16）=0.0198+0.0288+0.0736=0.1222或12.22%
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