戊化工公司拟进行一项固定资产投资，以扩充生产能力。现有X，Y，Z三个方案备选。相关资料如下：资料一：戊公司现有长期资本10000万元，其中，普通股股本为5500万元，长期借款为4000万元，留存收益为500万元，长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。资料二：公司使用的所得税税率为25%。要求：

答案：方案Z

解析：根据资料一，戊公司的有效税率（或称适用税率）为：8％× 2＝16％；根据资料二，公司所得税税率为25％。因此，应用WACC（权重算术平均收益率）进行投资资本成本的估算，投资项目的资本成本应为：（(6％× 0.5500)+(8％× 0.4000)+(5％× 0.500)+（25％× 0.25））÷（0.5500 + 0.4000 + 0.0500 + 0.2500）= 6.86％。故方案Z符合有效税率估算的结果，因此应选择该方案。

运用知识：本题考查的是平均权重折现率（WACC）法应用于投资资本成本估算的问题，运用了财务管理中的知识。