《中级财务管理》2024.07.17每日一练

某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5%，每年末付息一次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（　）。（考虑时间价值）已知：（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219，（P/A，3%，5）＝4.5797，（P/F，3%，5）＝0.8626。

A. 0.0303

B. 0.0325

C. 0.0376

D. 0.05

【答案及解析】C

用折现模式计算资本成本，有：1020×（1－2%）＝1000×5%×（1－25%）×（P/A，K_b，5）＋1000×（P/F，K_b，5）

当K_b为3%时，1000×5%×（1－25%）×（P/A，3%，5）＋1000×（P/F，3%，5）＝1034.34

当K_b为4%时，1000×5%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝988.84

运用插值法，（K_b－4%）/（3%－4%）＝（999.6－988.84）/（1034.34－988.84）

解得：K_b＝3.76%